前小摩策略师：标普500上涨10%并非基本面走强，而是CTA基金在补仓|美股|cta|摩根大通|全球股市|S&P500

智通财经APP获悉，原油价格已逐步回落至3月下旬以来的水平，维持在相对稳定的区间，而标普500指数却在同期大幅上涨约10%。这种分歧引起了市场的高度关注，摩根大通前首席策略师兼全球研究联席主管马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)指出，此轮股市的强劲表现并非源于大宗商品基本面的实质性改善，亦非地缘政治局势的根本好转，而更多是受到金融市场内部仓位动态调整及系统性交易流的推动。

他强调，这种独立于宏观经济催化剂之外的涨势，揭示了当前市场定价机制中潜在的机械化特征。在这一波行情中，以趋势跟踪为核心策略的商品交易顾问(CTA)基金发挥了关键作用。科拉诺维奇分析认为，这类基金此前对股票的配置比例普遍偏低，随着市场技术面信号转强，CTA被迫根据算法指令增加股票敞口，从而形成了巨大的额外买盘压力。

这种机械化的再配置过程往往具有“追涨”属性，即价格上涨触发买入指令，而买入行为又反过来进一步强化涨势，形成了一个自我强化的正反馈循环。

值得注意的是，科拉诺维奇在过去两年中一直是华尔街最著名的“大空头”之一，他多次预测市场会因高利率和地缘政治压力而暴跌杠杆配资炒股快速开户，但美股却屡创新高。据报道，该策略师去年已离开摩根大通。